“美国看科技,中国看消费”,身处大消费赛道,这是海天能高涨的主要基调。但市值涨幅远超业绩涨幅,且估值水平已远超茅台、伊利、双汇的情况下,市场对海天的乐观是否已被透支?总结下来,估值高企的积极判断来源于三个方面:行业发展带来的整体收入规模提升、龙头规模效应带来的集中度提升以及量价齐升带来的收入质量提升。
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根据国家统计局数据,2003-2012年,调味品行业的复合增速达到20%,为高速成长期;2012-2018年间年复合增长率为8.5%,行业进入成长期的中速阶段,2018年我国“调味品和发酵制品”销售收入为3427.2亿元,同比增长10.6%。
而据中国调味品协会发布的百强企业数据,调味品行业2018年总产量为1322.5万吨,同比增长6%;销售收入938.8亿元,同比增长14.4%;总体销售均价为7098元/吨,同比增长8.4%,行业整体呈现量价齐升的趋势。
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